周小川操盤的中國金融國際化，會把人民幣引向何方？

中國人民銀行行長周小川[/caption]   上周五收盤後，人民幣對美元匯率中間價為6.8796，比上一交易日下調104個基點，連續第11個交易日下跌，再度創下2008年8月以來的新低，同時創下2005年6月以來最長連跌紀錄，11天累計下調幅度達1.9%，2016年以來貶值幅度擴大至5.61%。離岸人民幣甚至一度跌破6.91，人民幣兌美元匯率又快回到了7字頭時代。   一個經濟增長速度全球第一、出口第一、貿易順差第一、外匯儲備第一的世界第二大經濟體，貨幣為什麼會持續貶值這麼長時間呢？這與外界因素有關，尤其是美聯儲一直用加息預期吸引資產回流，週四美聯儲主席耶倫表示，隨著美國經濟繼續走強，則加息一次“可能相對很快就成為合適之舉”。耶倫的講話一出，進一步強化市場對美國加息預期，美元指數大漲至100.94創13年新高，上周五在岸和離岸人民幣盤初則雙雙跳水近200點，在岸人民幣兌美元失守了6.89關口，刷新紀錄低點。   但是，必須看到推進人民幣國際化是近來的持續貶值重要的內部原因。人民幣國際化是必然趨勢，也是中國走向世界強國的必然選擇。但不能為國際化而國際化，更不能為了顯示什麼盲目推進國際化。花大價錢擠入了國際貨幣基金組織的特別取款權貨幣籃子（SDR）。為了使人民幣以更快的速度國際化，在有些人的鼓噪之下不切實際地放棄資本管制，結果國際資本稍一動作人民幣匯率就往下出溜，進而大量資金外逃。為了控制人民幣快速貶值，央行不得不大量投放美元穩住匯率。根據美國財政部最近的公報，去年中國已經“銷售了超過5700億美元的外匯資產，以防止人民幣更快貶值“。有國內高層專家指出，這種干預要消耗掉大量外匯儲備，在過去兩年中中國消耗了超過8000億美元的外匯儲備。這個代價實在太大了。其實IMF的總資源是6600億美元，東南亞金融危機期間各國消耗的外匯也只有3500億美元。我們一折騰就是8000億呀。在這種情況下，不得不恢復了加強資本管制，抑制資產外流。既引起國內眾多不滿又讓國外質疑，被人民幣加入SDR的“自由使用”標準打了臉。真是賠了夫人又折兵。   講了那麼多都是宏觀的，對普通吃瓜群眾來說究竟該怎麼看？怎麼辦呢？小女子分析，人民幣不具備長期大幅度貶值的基礎，只要周小川不盲目追求所謂國際化，穩穩當當地把國內金融體系改好建好，支持把實體經濟的底子打牢，頂得住國際資本興風作浪，人民幣兌美元的底線也就是7.2-7.3。當然，這些前提也是非常重要的。業內權威人士也都強調，雖然對美元貶值明顯，但目前從基本面上人民幣並沒有大幅貶值的基礎，短期可能繼續貶值，但中長期來看不可能無休止地跌下去。   那麼，在人民幣對美元的這種勢頭下，我等如何理財呢？綜合各方面因素分析，CPI開始見底了，與匯率下行空間相對應，可以把明年第二季度以後的消費提前到今年底明年初，出國計畫似乎也可以提前實施，包括旅遊、購物、留學付款、買保險、買房買資產等等。甚至可以借些錢，提前負債消費，少花錢、多享受，購買的資產和耐用品說不定還可以保值增值。還有一條是要想辦法把手裏外幣多幣種化，今年以來日元、加元、澳元、瑞郎等對美元都是升值的，買入多品類的外幣資產，持有多幣種，就可以形成風險對沖，在美元回調時少造成損失甚至不造成損失，說不定還能賺錢。這也與人民幣加入SDR相一致。當然，無論是提前出國消費還是購買外幣資產，都要考慮5萬美元的換匯額度限制。■]]]]> ]]>