劉廼強：如何看美國減稅

首先，今天美國形勢與當年完全不一樣。1981年里根第一次減稅，當年美國正進入經濟下行期，今天美國自稱經濟興旺，官方失業率低至只有4.1%，聯儲局還打算於年底加息以降溫，此刻減稅根本就不合邏輯。

如果美國真的因而「極度繁榮」的話，經濟過熱將是特大金融危機的觸發點。

但事實上，根據美國國會聯合稅務委員會(Joint Committee on Taxation)的權威估計，這減稅計劃只能即時為GDP增加0.1個百分點，未來10年共增加0.8個百分點。

而在此之上，委員會和大部份著名經濟學者都認為，減稅將於同期增加1萬億國債。1980年，美國國債只佔GDP的31%，今天已高企於104%。即便國會能批准提高國債額度，這樣下去，政府稅收大部份都只可能用於償還國債利息，更不說今天利息正處於上升軌中。

而另一方面，美國因為人口老化，平均每天有1萬人退休，老人福利負擔日漸加重，今天美國政府已經在挪用醫療和社保的信託基金，這些基金於未來十年大有破產的可能。

至於美國企業將會因而把海外利潤回流，並且增加投資，那更是天大笑話。

根據美國稅務及經濟政策研究所(The Institute of Taxation and
Economic Policy)的調查，於2008至2015年間，258家大企業平均只付21.2%利得稅，當中18家從不需要納稅！

美國的實際利得稅，自里根減稅以來，已經很低，已經到了拉弗曲线(Laffer Curve)的另一面，更低已無刺激效果。事實上，里根和布殊後來都加了稅，還增加了一屁股國債。

而根據美國國會研究，企業一般只會把增加和回流的利潤作回購股票和債券、派息等有利投資者回報的活動，而不會增加本地投資和就業。

於此可見，我們主流對美國減稅的極度樂觀分析和評論，內容一般沒有任何具體事實和數字作支持，絕大部份都是對美國政經運作不了解的想當然。美國放一個屁，都一定是香的。