金融為實體經濟服務,中國已講多年,近來更加強調並且提到更重高度，說明其重要性並間接意指收效不佳，至少未達要求。金融的本質是為經濟服務，主要是，特別是為實體經濟服務，否則就如無水之漁，無地之樓，無根之木。由此產生了若干相關的問題：怎麼定義實體經濟？中國金融沒有很好服務實體經濟嗎？為什麼金融行業對服務實體經濟缺乏主動性和積極性？如何才能促進其更多更好地服務於實體經濟？

實體經濟一般指包括各種產品和服務的生產、消費及流通的各種行為和活動。有別於金融經濟，此為單純的金錢交易，包括金融資產所有權轉移的服務。按此定義，所有經濟體，包括美國這樣的發達經濟體，實體經濟占絕對的多數，中國更應如此。換句話說，非實體經濟或金融經濟在整個經濟中占很小的比例。以美國為例，整個金融行業包括銀行、保險、風投、證券等的GDP產值只占總GDP的約7.8%。金融以服務為生，若金融沒有以服務實體經濟為主，那麼其服務誰了？確有各種金錢交易需要金融服務，例如若干投資人有邊際（margin）帳戶，需借錢作投資，但這樣或類似的借貸總額是非常有限的。因此可以這樣說，不管怎樣的經濟體及其狀況，其金融都是在主要為實體經濟服務。中國亦不可能有例外。

既然如此，為什麼中國仍在不斷討論強調金融應該為實體經濟服務呢？原因應為如下幾個方面：首先是實體經濟定義不同，把若干行業排除了。比如，經常所說的，「電子商務擠垮了實體經濟」, 「房地產業的發展損害了製造業」,這裡，直接地把電商和房地產業排除實體經濟之外了。從而，金融為這類企業服務，就是在支持非實體經濟。

其次，若干行業、企業、群體或地區沒有得到金融的有效或均等服務。這應該是問題的根源或起應。中國共有2千多個縣或縣級市，目前中國共有農村信用社約800個，村鎮銀行1千700個, 農村商業銀行1千500個。以此推算，中國極大部分縣及鄉鎮沒有農村信用社，仍有相當多的縣或鄉鎮沒有村鎮銀行。這就是金融服務的不全面，不均衡。

金融難，特別是貸款難，主要是中小型和微型企業貸款難，私有或民營企業貸款難。據調查，中國中小企業因無法落實擔保而拒貸的比例高達23.8%，因沒有落實抵押而發生拒貸的比例達到34.3%，二者合計總拒貸率高達58.1%。在中國經濟中，中小、微型企業占全國企業總數的99.3%,創造的最終產品和服務價值占總GDP約60%，上繳稅收約為稅收總額的50%，提供了75%以上的城鎮就業崗位。但中小企業從國家銀行系統中獲得的貸款占整個企業貸款的比例不足30%。民營（私營）企業貢獻了全國稅收的50%以上，創造的GDP、固定資產投資以及對外直接投資均超過60%，民營企業中的高新技術企業占全國高新技術企業的比重超過70%，民營企業城鎮就業人數占全國城鎮就業人數的80%以上，民營企業對新增就業貢獻率達到90%, 但其貸款占整個企業貸款的比例不足40%。

中國每年貨幣供給甚高，M2每年供給大大超過了發達國家水平。根據有關資料，按相比性計算，中國每年的M2/GDP比率超過200%,美國約為100%。那為什麼中國許多企業仍感貨幣短缺，貸款難呢？主要原因包括：外貿盈餘轉換成了人民幣,國家重點項目及重大工程建設投資，大中型國有企業的借貸及各地方政府項目的建設資金，從而留下來，能借貸給中小企業，特別是中小民營企業甚少。

中國企業融資難的另一個直接重要原因是融資渠道受限，特別是企業直接融資比例低，要求高。美國企業直接融資（發行股票及債券）的比例約為70-80%，在債務融資中，銀行貸款約占20%。而中國企業直接融資平均比例只占約20-30%，中小或民營企業的比例更低。債務融資更依賴銀行貸款。這樣，萬眾企業都需走銀行借貸這一獨木橋，難免擁擠不堪。

要從根本上解決企業融資難的問題，就要大力發展股票債券市場，改革調整股票上市規則和要求，規範、更好監管企業財務審核審報，擴大各種機構/財務基金在股債市的投入和占比，從而逐步提高企業直接融資的比例，減少對銀行貸款的依賴。

要解決融資難的問題，就要創設更多的銀行,直接服務於急需而未能獲得有效覆蓋的地區,企業及個人。比如前面提到的，許多縣級及鄉鎮，仍然沒有相應的信用合作社或鄉鎮銀行。極大部份中小微企業，無法獲得銀行貸款。美國設有小型企業管理局，對小微企業提供各種支持和服務，特別是提供貸款和擔保，從而使眾多缺乏信貸資質的企業，特別是初創企業能無足夠自我或第三方擔保的情況下簡易快速獲得貸款。這也是美國創新創業持續不斷發展和成功的一個重要原因。這一經驗和做法值得中國借鑑。

要解決融資難，很重要的是，要大力支持發展民營銀行。在中國約4千700家各種銀行中，共有近120家外資法人銀行，但只有約20家民營銀行。吸引外資，包括吸引外資銀行，對中國經濟發展很重要，更是中國改革開放的象徵和成功的標誌。銀行業對外資開放，為什麼不能更多更大地對民營企業開放？中國有大量的民間資金，更有眾多有實力的企業，開放開設更多的更多樣化的不同層次及服務對象的民營銀行，應是解決實體經濟融資難的根本之道。中國四十多年經濟社會的巨大飛躍,得益於偉大的改革開放，更直接得益於市場經濟的發展，特別是民營經濟和民營企業的蓬勃成長和發展。中國金融業的未來，也有賴於更多更大更好的民營銀行的崛起。外資銀行值得信賴和支持，為什麼中國自己的民營銀行不值得信賴和扶持？

縱觀中國經濟和金融發展史，是民間經濟，民間或民營銀行，引領了各種創新，使金融服務遍及天涯海角，長城內外，大江南北，鄉村城鎮，從而普惠大眾，直接服務各種企業和個人，促進整個經濟和社會的有序有效運轉。在歷史上，山西的民營銀行能昂立服務全中國甚至觸及鄰邦，上海十里洋場眾多的民營銀行能經得起富有名氣實力的洋行的競爭仍能穩定發展，充分說明中國有充足的民營銀行成長發展的良好土壤和條件。萬事俱備，只欠東風。這個東風就是政策鬆綁，支持鼓勵更多更大民營銀行的創辦和發展。特別是要解放思想，徹底改變觀念，要像相信國有銀行那樣相信民營銀行，要像支持鼓勵外資銀行那樣支持鼓勵民營銀行。中國曆朝歷代有能力掌控民營金融，當代中國更應有能力和自信這樣做。

人們在討論金融沒能有效服務實體經濟時，往往是指經濟實體特別是工業或製造業融資攤。這應該是事實。許多中小型製造企業，所需的資金比其他行業大，投資周期較其他行業長，且製造業競爭激烈，近幾年成本上升快，獲利低，這些因素決定了企業乃至整個行業的融資難。特別是眾多民營製造企業更是如此。然後，製造業的發展，不僅要解決有效資金供應問題，更要首先解決產能過剩，產業落後，產品質量，規模經濟不足及過度競爭等問題，才能使資金投入更有效且有較低或有限的風險。本人作過一項研究，收集了中國，美國，德國及日本幾十年的各種相關資料，得到的基本結論是，中國製造業短期內的穩定發展，主要仍靠出口導向，因此必須繼續鼓勵出口，開拓更多元化的國際市場，提高產品質量和等級，增加產品品種，控制、降低成本，不斷提高競爭力。中長期內，則要學習美國和日本，以提高生產力和投資回報率為核心，從而穩固製造業，吸引更多投資，並提升競爭力，從而提升製造業在國際上的地位。另外，如本人在幾年前的一篇文章中所詳細闡述的，中國發展製造業，創新和供給側結構性改革，應集中於大力支持和發展進口替代型製造業。芯片產業，光刻機等，均為此例。

近來人們議論較多的另一個話題是個人消費金融。根據有關研究，中國消費金融近幾年增長迅速，儘管消費金融占GDP的比率仍比發達國家低，但快速增長的勢頭，帶來巨大的潛在金融和經濟風險。據分析，中國消費金融年增長率，是居民平均可支配收入年增長率的近兩倍,值得引起注意並採取必要的措施，防範破解可能的風險。美國2007年的金融和經濟危機，就是由消費金融引起的，稱作次貸危機。但有人據此而歸罪於網貸及網貸公司，似乎有違事實。近幾年網貸行業發展太興猛，漁龍混雜，這是事實，近期大量倒閉，必須進行有效及時的整頓，正本清源，是非常必要的。但中國消費信貸的主要業務在房貸及車貸。在美國還包括信用卡及學生貸款。網貸極大部份都是小額貸款，況且未及時償還前期的貸款利息和本金，就會立刻影響其再貸款，所以風險有限。相信極大部份網貸公司的倒閉，是其經營成本太高，入不敷出，連年虧損，而不是貸款呆賬所至。有人更以單個事例，因為網貸而提前消費，導致個人大的負擔，影響日常生活，從而指責網貸，一棍子打死一大片，頗有不公之處。正是有民眾所指，玩遊戲沉迷，嚴重影響學習,生活和工作，為什麼不指責、處罰遊戲開發商? 許多銀行，包括大的國有銀行，錦上添花，誘使眾多成功的企業，接受其頗有吸引力的貸款，從而導致這些企業盲目擴張，無節制的投資，最終破產，為什麼不指責、處理這樣的銀行?

中國革命和建設的最重大的經驗和教訓，就是要堅持實事求是，既要注意防右，更要特別注意反左。中國改革開放四十多年所取得的史無前例的成就，是堅持這一基本思想和原則的偉大勝利。「右傾主義」動搖人民的信仰，篡改中國道路，危害中國革命和建設，但「左傾思想」更具欺騙性，煽動性，從而更具危險性，這些是已有歷史定論的,人們絕對不能忘記。實事求是就要客觀公正全面地審視人和事，特別是對新生事物，要用開放的心態，思維和思想去作分析和判斷。實事求是就要以事實為依據，了解掌握全面的事實而不是以偏概全，同時注意事實的歷史性，時效性;不能以新政策新法規去判斷或衡量過去的各種情況或問題。

明事理方能思良策。記往昔崢嶸歲月，艱難困苦，吸取經驗和教訓，才能更好更快地發展。世界的多樣性和複雜性，未來的不確定性和高風險性，帶給人類巨大的挑戰。而所有這些又是公平的，人類所共同面臨的。勝利屬於勇敢，有智慧並善於學習不斷提高，勇於承認並及時改正錯誤，並能積極大膽嘗試、創新的人們。歷史是人民大眾創造的，路是人走出來的。相信世界的明天是燦爛的,中國的未來是美好的,中國的金融業也會在更好更全面服務經濟中穩定健康發展。

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