內地資本鞏固香港國際金融中心地位

無論香港政治如何演變，維護和鞏固香港國際金融中心地位，始終是香港的核心競爭力。可是，2016年末的這一個月，香港的資本市場並不寧靜，被稱為資本市場「吸血大鱷」的四家沽空機構，「渾水」、Triam、Glaucus、「匿名分析」，接連狙擊在香港上市的四家內地民企。四家沽空機構來勢洶洶，而四家企業都及時作出反應，經受住了市場的考驗，取得了投資人一如既往的支持，倖免於難。

此事一方面說明瞭在港上市的內地民企越來越市場化、規模大、實力強，另一方面還顯示出，正是因為內地民企在港的業務、運營、資金的支撐，香港的國際金融中心地位在新的金融國際格局中得以鞏固和升級。

一個月內，輝山乳業、中滔環保、中國全通、中國信貸四家民企遭到四家沽空機構的攻擊。短短一個月內四家沽空機構齊力連發狙擊，歷史罕見，讓市場擔心是否歷史又將重演。

2011年，「渾水」發表報告狙擊嘉漢林業，並且觸發民企風暴。2012年「香櫞」對恒大的沽空報告令恒大一個小時蒸發了132億港幣。金融業內一片譁然，擔憂「民企風暴」再次席捲香港。沽空機構選擇這個時間點，齊力連發，可能有兩個原因。

沽空機構這次如果成功，獲得的成果誘惑很大。這次預期輝山乳業（當時市值近400億港幣）市值為零，中滔環保（當時市值將近140億港幣）下調八成，中國全通（當時市值近45億港幣）下調93%，中國信貸（當時市值160多億港幣）下調77%。如果四家沽空機構這次得手，四家民企加起來的直接總損失，可高達近700億港幣。而沽空機構一旦得手，因此導致的間接損失更大，他們將連手拉開香港民企風暴的大潮，接二連三地朝企業開炮，並藉此加大沽空機構在香港資本市場的話語權。

沽空機構失手的制度成本低。2016年10月19日，香港證監會針對沽空機構「香櫞」的創辦人Andrew Left（2012年“香櫞”對恒大的沽空報告）作出裁決，只是禁止他不得參與香港股票市場5年，以及繳還透過沽空恒大以獲利的160萬元。這對於當時恒大一個小時就蒸發了的132億港幣，可謂隔靴搔癢。象徵性的懲罰，讓沽空機構的制度成本降到最低。

沽空民企不再容易

沽空機構的成立，源於美國。為了挑選中國赴海外上市的公司，他們常常做詳盡的研究，通過找到這些公司的問題，去降低市場對這些公司價值的預期，來擊敗這些公司，藉以從中套利。沽空機構大多對中國的企業有著深厚的研究和經驗，他們常常以出手快、手法狠、目標准而讓被盯上的公司反應不過來，而被迅速擊垮。所以往往監管部門和律師們拿他們束手無策。得手後，沽空機構的獲利高，但傷及投資者無數，小股民哀鴻遍野。

慶倖的是，這次四家沽空機構並沒有得逞，四家內地民企及時應對，及時停牌，委託專業機構作出正面分析報告等。有的企業股價逐步回升，有的股價一天就回升20%多，比被沽空前的股價還高出了逾10%。這給沽空機構一個教訓，靠找中國企業的漏洞發財，或許已經沒有那麼容易。隨著越來越多的中國企業走出去，開始學習並適應市場化、國際化、法制化的資本環境。既有雄厚的資金支撐，還有創新精神的鼓舞，加上學習能力的不斷提高，這讓中國的企業，特別是民營企業，越來越具有國際競爭力。

近三年，陸資在港的崛起之勢，勢不可當，IPO的規模達到了香港整體市場的90%。這不僅為陸資參與國際資本市場提供了一個平臺，更為鞏固香港國際金融中心的地位，起到了越來越重要的作用。

民企是市場新興力量

美國加息，特朗普政策都為全球經濟帶來不確定性因素，故此唯有加強香港和內地互動，藉此做大做強在香港上市的民企股，鞏固和加強香港的國際金融中心地位。中國民企作為中國企業走出去的主力軍，藉著香港國際金融中心平臺的融資作用，還可以為中國經濟注入改革升級的新資本，從而對中國經濟帶來正向帶動作用。這是一個兩地共贏的格局，陸資民營企業是資本市場的新興力量，也是香港國際金融中心的重要核心。攻擊民營企業，無事生非，就是在攻擊香港國際金融中心的地位。維護陸資的金融安全，就是維護香港的國際金融中心地位。