川普當選美國總統，美元接連上漲，亞洲各國貨幣紛紛倒下。菲律賓比紹下跌近3%，美元兌比紹一度衝破50，比紹跌至2008年以來新低。馬來西亞林吉特也跌破亞洲金融危機以來的最低點，美元兌林吉特報4.4675。印度盧比兌美元也曾跌至68.86，創歷史新低，儘管印度央行出手干預以穩定盧比匯率，盧比一度有所反彈，但沒能改變跌勢。受挫的不只是貨幣，股市更沒能倖免，菲律賓、馬來西亞和印度股市11月以來普遍下跌，跌幅創紀錄。
“山雨欲來風滿樓”，在東南亞地區，只有港幣堅挺，兌東南亞諸國貨幣一路往上，牢不可破。
問題的根源在香港的聯繫匯率制，聯繫匯率的主要意義是降低交易成本，是香港成為國際貿易中心和國際金融中心的基礎。在這之前，香港於1935年港英政府放棄銀本位制度，港幣與英鎊掛鉤，成固定匯率。1972年英鎊自由浮動，港元一度與美元掛鉤。1974年港元改為浮動匯率，1983年改為聯繫匯率。
自實行聯繫匯率以來，由於能夠為國際貿易和國際金融提供穩定的貨幣條件，貿易公司和投資者不再需要考慮匯率波動成本，因而成為吸引貿易和金融資本的重要動力。但是，實行固定匯率必然喪失貨幣政策獨立性，即貨幣政策與該國或地區的基本面完全脫鉤，美元漲港幣必須跟著漲。1998年以來，美聯儲調息50次左右，每一次調息後香港均立刻跟隨調息。這就是在亞洲各國的貨幣普遍下行的時候、港幣利率上漲的原因。
港幣的壓力特別大，東南亞金融危機時要依賴內地力量才能釋放壓力。
隨著美聯儲本月加息的臨近，香港銀行間隔夜拆借利率開始飆升，港元最高一月期報0.48248%。從香港目前的經濟走勢看，並不是利率走強的時機。前三季度實質增長1.4%，最新預測全年GDP增長為1.5%，CPI微弱下降。總的來說香港經濟基本面仍處在偏弱區間，港幣在波動區間範圍內走平甚至貶值是合理的，而隨美元大幅度升值，與香港基本面不相符合。
香港已經很久沒有加息，去年12月美國加息0.25厘，香港當時說資金充沛，沒有跟隨加息。估計美聯儲很快會加息0.25，香港不加息的話，港美兩地利息差會擴闊至0.5厘，利息差太大會導致資金外流。所以，銀行公會可能會跟隨美國加息，利息上漲，對一切的借貸成本便會上升，供樓要多付利息，香港經濟雪上加霜。
人民幣近來持續貶值，兌美元已經跌破6.9。香港作為大陸與國際金融市場聯通的重要橋樑，如果人民幣下跌，則流入香港資本必然減少。由於內地經濟正處於調整的下行之中，擠壓房地產泡沫、股市恢復緩慢，人民幣資產的回報率進一步降低，眼下投資人民幣資產的短期回報率為負。國際資本不再從香港流入中國，道理上也應該是加劇港幣兌美元貶值。
香港聯繫匯率有歷史必然，經過這幾十年的發展，格局完全變了，現在是香港經濟嚴重依賴內地，而匯率由美國決定。香港經濟金融被撕裂。對此，香港當局只能死扛，香港變成離岸聖地，各種套利資金在此出沒，在越來越大的壓力下，香港無法獨立支撐，向內地呼救是遲早的事。
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